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譽國際評級公司(Fitch Ratings Inc.)週三再度對中國銀行業未來數年將面臨的巨大風險發出警告﹐稱房地產市場將對銀行資產質量構成最大風險。

惠譽的一位分析師在一個研討會上表示﹐與背負巨額債務的地方政府融資平台相比﹐該機構對房地產市場更為擔憂。

惠譽的中國金融機構評級負責人朱夏蓮(Charlene Chu)表示﹐惠譽認為﹐有兩個原因使地方政府融資平台問題比房地產市場的問題更容易控制和處理。首先是政府已經做了大量工作來瞭解這些貸款的情況。

她表示﹐另一方面﹐房地產市場的問題之所以非常難以處理﹐是因為該行業滲透到幾乎所有的經濟領域﹐不能把這個問題單獨列出來﹐像對待地方政府債務問題那樣靠花錢來解決。

朱夏蓮在今年4月份發佈的報告中稱﹐中國於2009年及2010年實施的寬鬆貨幣政策加劇了通貨膨脹的上升和房地產泡沫﹐面向地方政府及房地產企業的過度放貸已經催生了信用風險。

她在週三的研討會上指出﹐與對地方政府融資平台的風險敞口相比﹐房地產市場風險敞口的處理更棘手也更複雜。

過去二十年來﹐房地產業成為了中國經濟高速增長的基礎﹐房地產業的健康狀況對建築、鋼鐵和水泥行業至關重要。此外﹐各省和市地方政府也在靠不斷上升的土地出讓價格來為基礎設施項目建設融資。

中國央行公佈的數據顯示﹐去年新增人民幣貸款中有25%進入了房地產相關領域﹐包括住房抵押貸款。分析師認為﹐2009年這個比例要大得多。2009年是中國為緩解全球金融危機影響而進行兩年大規模投資的頭一年。

雖然中央政府採取了提高住房抵押貸款利率、限制購買第二套住房等一系列措施來控制房價﹐但上海、北京和深圳等大城市的房價仍居高不下。

朱夏蓮稱﹐政府顯然已經付出了很大努力來為市場降溫﹐而且在一定程度上取得了成效﹐但是最終結果仍不得而知。

她表示﹐投資領域的部分人士認為﹐房地產市場的貸款限制措施只是暫時性的﹐這些措施還不一定使開發商的行為發生了變化。

惠譽的分析師在4月份的報告中還表示﹐如果出現更多公司違約﹐中國政府會通過支持銀行來干預市場。

今年4月﹐惠譽將中國長期本幣信用評級的展望由穩定下調至負面。該機構警告稱﹐國有銀行信貸的激增可能給政府帶來大量的或有負債。

Esther Fung / Rose Yu